Un día que quedará en la historia
Hola Amigos, buen día. La historia del mundo de las finanzas guardará en su memoria este jueves. Como lo vino anunciando desde el pasado mes de septiembre, el Banco Central Europeo pondrá en marcha un plan de estímulo a la economía de la Eurozona, en un paso histórico y que no tiene precedentes en el bloque.
En forma tardía, y en medio de una profunda crisis, el BCE finalmente colocará una lluvia de euros en el circuito económico, a través de la compra de bonos soberanos de los estados que tienen a la moneda única como divisa nacional. Queda la incógnita acerca de cuales serán los montos de dicho plan, y en cuanto tiempo se irá escalonando el mismo.
Veamos que implica este plan, que antecedentes existen en otras latitudes, y qué puede suceder en las próximas horas.
A principio de 2009, con la economía estadounidense en llamas, la Reserva Federal tomó la iniciativa de comprar miles de millones de dólares en bonos emitidos por el Gobierno federal. Este plan, llamado QE, tuvo varias etapas, y llegó a inyectar la suma de 85 mil millones de dólares mensuales en el circuito económico, los cuales fueron reducidos en forma gradual desde inicio de 2014, para quedar sin efecto a fines de octubre del mismo año.
Los efectos están a la vista: una tasa de desocupación que cayó desde arriba del 10% a menos del 6% actual; crecimiento del PBI record en 10 años; inflación baja pero en moderado crecimiento; una fuerte recuperación del sector de la construcción y las ventas de viviendas, tanto nuevas como existentes; una mejora general de la economía.
Europa, que sufre la crisis que estalló a fines de 2008 en Estados Unidos prácticamente desde dos o tres meses después, tardó hasta ahora en tomar medidas semejantes. En el medio, el bloque debatió de todas las formas posibles la mejor manera de combatir el estado dramático de la economía del bloque. Así, Alemania salió prácticamente indemne de la crisis, y se mantiene al tope de las potencias del continente; el opuesto aparece en el sur: el próximo domingo, en medio de un caos general, Grecia puede decidir su salida del euro, lo cual a su vez provocará un nuevo terremoto en las finanzas globales.
El modo de implementación no difiere del que utilizó la Fed en su hora: el BCE comprará, se cree, unos 500 a 650 mil millones de euros en bonos soberanos, los cuales irán directamente a los países que los emiten y, se espera, de allí sin escalas a nutrir a una economía totalmente débil y deprimida.
Con un PBI que araña el 1%, con una tasa de desocupación que excede en promedio el 11%, con realidades que cada día se hacen más diferentes entre el norte rico y el sur pobre, Europa asume el mayor desafío a la supervivencia del euro, la moneda que allá por 2002 inició su camino con un tímido 0,80 contra el dólar, y que supo llegar a 1,6040 a mediados de mayo de 2008, cuando en el mundo se iban apagando la fiesta de las hipotecas baratas y mal otorgadas.
Por qué demoró tantos años el BCE en hacer esto? Muy sencillo: convencer a Alemania de ayudar a sus socios del sur costó más de lo previsto. Y Alemania, como toda potencia dominante, pesa mucho en el BCE; mucho más que el resto de los países vecinos.
A regañadientes, Alemania ve como su esfuerzo por fortalecer a todo el continente con infraestructura e inversiones -claro que a cambio de que los supuestos beneficiados cedieran su soberanía monetaria-, va quedando lentamente en el olvido.
El euro, la moneda única, la divisa que osciló varias veces entre máximos y mínimos importantísimos, pasa sus horas más difíciles. Su cotización actual, de no más de 1,15, 1,16, puede quedar pulverizada en minutos cuando Mario Draghi, presidente del BCE, de a conocer las medidas que haya tomado al cabo de la reunión de política monetaria.
Qué podría impedir una caída mayor del euro? Sin dudas, que los montos del QE sean menores a los que los mercados manejan en la previa, que los plazos de colocación de fondos sean muy largos, o que durante un mes más se alargue su implementación. Sin embargo, si el BCE quiere evitar males mayores, y generar algo de inflación, deberá ser contundente en su primera colocación.
Las pistas más cercanas vienen del propio BCE, que fue recortando sus tipos de interés hasta el actual 0,05%, y también con el anuncio del QE que hasta ahora había quedado solo en promesas; por otra parte, las últimas mediciones de inflación arrojaron un 0,7% interanual, pero una deflación mensual en la Eurozona, por lo que esta vez sí parece definitiva su puesta en marcha.
También el Banco Nacional de Suiza dio alguna señal, dejando la semana pasada sin efecto el ancla del franco ante el euro a la franja de entre 1,20 y 1,25.
Por todo ello, desde las 7:45 del este el mundo mirará a Europa; a esa hora se conocerá la tasa de interés, que quedaría sin cambios. A las 8:30, en tanto, el propio Draghi será el protagonista, con el anuncio del QE mencionado.
Como sugerencia, y ante la gran cantidad de problemas que se generaron la semana pasada con el franco, y también frente a las advertencias de las casas broker que no dejan de llegar desde el miércoles: si puede, no solo no opere durante la mañana del este (la tarde europea, por supuesto), sino que trate de no tener posiciones abiertas anteriores. Es preferible asumir una pérdida que luego podrá recuperar, a encontrar su cuenta sin fondos por una ampliación de spreads, por un gap, o porque los márgenes directamente no salten por dichos gaps. Son horas complicadas para los mercados, y lo mejor en estos casos es tomar el camino de la prudencia; pocos van a ganar, muchos van a perder. Y otros pocos, ya saben que camino tomarán los precios en las próximas horas, punto por punto.
En un día especial como hoy, amigos, tengan todos una excelente jornada de operaciones, nos vemos el viernes.
Hola Amigos, buen día. La historia del mundo de las finanzas guardará en su memoria este jueves. Como lo vino anunciando desde el pasado mes de septiembre, el Banco Central Europeo pondrá en marcha un plan de estímulo a la economía de la Eurozona, en un paso histórico y que no tiene precedentes en el bloque.
En forma tardía, y en medio de una profunda crisis, el BCE finalmente colocará una lluvia de euros en el circuito económico, a través de la compra de bonos soberanos de los estados que tienen a la moneda única como divisa nacional. Queda la incógnita acerca de cuales serán los montos de dicho plan, y en cuanto tiempo se irá escalonando el mismo.
Veamos que implica este plan, que antecedentes existen en otras latitudes, y qué puede suceder en las próximas horas.
A principio de 2009, con la economía estadounidense en llamas, la Reserva Federal tomó la iniciativa de comprar miles de millones de dólares en bonos emitidos por el Gobierno federal. Este plan, llamado QE, tuvo varias etapas, y llegó a inyectar la suma de 85 mil millones de dólares mensuales en el circuito económico, los cuales fueron reducidos en forma gradual desde inicio de 2014, para quedar sin efecto a fines de octubre del mismo año.
Los efectos están a la vista: una tasa de desocupación que cayó desde arriba del 10% a menos del 6% actual; crecimiento del PBI record en 10 años; inflación baja pero en moderado crecimiento; una fuerte recuperación del sector de la construcción y las ventas de viviendas, tanto nuevas como existentes; una mejora general de la economía.
Europa, que sufre la crisis que estalló a fines de 2008 en Estados Unidos prácticamente desde dos o tres meses después, tardó hasta ahora en tomar medidas semejantes. En el medio, el bloque debatió de todas las formas posibles la mejor manera de combatir el estado dramático de la economía del bloque. Así, Alemania salió prácticamente indemne de la crisis, y se mantiene al tope de las potencias del continente; el opuesto aparece en el sur: el próximo domingo, en medio de un caos general, Grecia puede decidir su salida del euro, lo cual a su vez provocará un nuevo terremoto en las finanzas globales.
El modo de implementación no difiere del que utilizó la Fed en su hora: el BCE comprará, se cree, unos 500 a 650 mil millones de euros en bonos soberanos, los cuales irán directamente a los países que los emiten y, se espera, de allí sin escalas a nutrir a una economía totalmente débil y deprimida.
Con un PBI que araña el 1%, con una tasa de desocupación que excede en promedio el 11%, con realidades que cada día se hacen más diferentes entre el norte rico y el sur pobre, Europa asume el mayor desafío a la supervivencia del euro, la moneda que allá por 2002 inició su camino con un tímido 0,80 contra el dólar, y que supo llegar a 1,6040 a mediados de mayo de 2008, cuando en el mundo se iban apagando la fiesta de las hipotecas baratas y mal otorgadas.
Por qué demoró tantos años el BCE en hacer esto? Muy sencillo: convencer a Alemania de ayudar a sus socios del sur costó más de lo previsto. Y Alemania, como toda potencia dominante, pesa mucho en el BCE; mucho más que el resto de los países vecinos.
A regañadientes, Alemania ve como su esfuerzo por fortalecer a todo el continente con infraestructura e inversiones -claro que a cambio de que los supuestos beneficiados cedieran su soberanía monetaria-, va quedando lentamente en el olvido.
El euro, la moneda única, la divisa que osciló varias veces entre máximos y mínimos importantísimos, pasa sus horas más difíciles. Su cotización actual, de no más de 1,15, 1,16, puede quedar pulverizada en minutos cuando Mario Draghi, presidente del BCE, de a conocer las medidas que haya tomado al cabo de la reunión de política monetaria.
Qué podría impedir una caída mayor del euro? Sin dudas, que los montos del QE sean menores a los que los mercados manejan en la previa, que los plazos de colocación de fondos sean muy largos, o que durante un mes más se alargue su implementación. Sin embargo, si el BCE quiere evitar males mayores, y generar algo de inflación, deberá ser contundente en su primera colocación.
Las pistas más cercanas vienen del propio BCE, que fue recortando sus tipos de interés hasta el actual 0,05%, y también con el anuncio del QE que hasta ahora había quedado solo en promesas; por otra parte, las últimas mediciones de inflación arrojaron un 0,7% interanual, pero una deflación mensual en la Eurozona, por lo que esta vez sí parece definitiva su puesta en marcha.
También el Banco Nacional de Suiza dio alguna señal, dejando la semana pasada sin efecto el ancla del franco ante el euro a la franja de entre 1,20 y 1,25.
Por todo ello, desde las 7:45 del este el mundo mirará a Europa; a esa hora se conocerá la tasa de interés, que quedaría sin cambios. A las 8:30, en tanto, el propio Draghi será el protagonista, con el anuncio del QE mencionado.
Como sugerencia, y ante la gran cantidad de problemas que se generaron la semana pasada con el franco, y también frente a las advertencias de las casas broker que no dejan de llegar desde el miércoles: si puede, no solo no opere durante la mañana del este (la tarde europea, por supuesto), sino que trate de no tener posiciones abiertas anteriores. Es preferible asumir una pérdida que luego podrá recuperar, a encontrar su cuenta sin fondos por una ampliación de spreads, por un gap, o porque los márgenes directamente no salten por dichos gaps. Son horas complicadas para los mercados, y lo mejor en estos casos es tomar el camino de la prudencia; pocos van a ganar, muchos van a perder. Y otros pocos, ya saben que camino tomarán los precios en las próximas horas, punto por punto.
En un día especial como hoy, amigos, tengan todos una excelente jornada de operaciones, nos vemos el viernes.
Adrian Aquaro
Estratega de mercado
Research Team
e-Mercava & tradercollege
NOTA: Al pie de este texto brindamos un vídeo con el análisis de los pares principales de divisas, y más abajo un cuadro con una serie de precios de referencia para probables entradas al mercado, así como soportes y resistencias válidas para el resto de la jornada:
| USD | SELL | BUY | ACTUAL | S1 | S2 | R1 | R2 |
| AUD | 0.8076 | 0.8140 | 0.8101 | 0.8080 | 0.8050 | 0.8135 | 0.8155 |
| CAD | 12.270 | 12.360 | 12.331 | 12.275 | 12.230 | 12.355 | 12.395 |
| EUR | 11.565 | 11.688 | 11.621 | 11.570 | 11.500 | 11.680 | 11.775 |
| GBP | 15.110 | 15.210 | 15.169 | 15.120 | 15.070 | 15.200 | 15.235 |
| JPY | 117.40 | 118.10 | 117.72 | 117.45 | 116.90 | 118.05 | 118.45 |
| CHF | 0.8530 | 0.8630 | 0.8568 | 0.8540 | 0.8500 | 0.8625 | 0.8680 |
| GBP/JPY | 177.95 | 179.25 | 178.60 | 178.05 | 177.40 | 179.15 | 179.75 |
| EUR/JPY | 135.20 | 137.35 | 136.81 | 136.30 | 135.80 | 137.25 | 138.10 |
| ORO | 1280.00 | 1297.00 | 1287.30 | 1281.00 | 1271.00 | 1296.00 | 1305.00 |
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